螺纹钢10月反弹可期

2019-11-07 13:08:22

目前,螺纹钢期货价格已跌至9月初水平,炼钢利润也处于今年以来的低位。2001年合同的现货价格约为500元/吨,整体估价较低。然而,房地产投资数据显示,资本状况好于预期,房地产投资在后期可能会保持小幅下降。与此同时,螺纹钢库存将在10月份继续下降,在休整前出现低价的可能性微乎其微。然而,生产压力也将限制钢筋价格上方的空间,2001年的合同价格将在3350至3600元/吨之间。

需求韧性仍然存在

从房地产资金来源来看,到位资金的增长率持续下降,但幅度不大,主要是由于自筹资金、首付款和预收款的下降。与去年同期相比,银行方面的融资尚未大幅收紧。房地产资本是房地产投资的主要指标。资本增速同比缓慢放缓,表明后期投资增速将缓慢有序下降。

目前,对建筑用钢的需求仍然表现出很强的韧性。统计数据显示,8月份房地产销售增长率在7月份继续反弹。1-8月,新增房地产建设同比增速从9.5%下降到8.9%,房地产建设同比增速从9%下降到8.8%,房地产竣工增速从-11.3%下降到-10%,房地产建设项目开发竣工增速从9.73%上升到9.9%。总的来说,自下半年以来,房地产投资的增长率同比略有下降。考虑到目前建筑面积基数较大,预计第四季度房地产投资将略有下降,新增建设和建设投资增速将略有下降,竣工增长率预计将继续加快。

库存继续下降

目前,炼钢利润近两年处于低位,期货溢价的现货保证金相对较大,期货价格充分反映了供给压力。“九金十银”是钢铁需求的传统旺季。目前螺纹钢库存持续下降,上半年“增产减库存”的组合与4月和5月相似。无论从季节还是当前的数据来看,需求方都有可能延续旺季。此外,基本建设将得到支持,特别债务资金将加快投入该项目。基本建设对钢材的需求也将提供帮助。因此,10月份可能会在4月份的旺季重复剔除库存的逻辑,并在底部推出反弹价格。在供应方面,唐山从10月1日至11月15日继续实行限制生产的政策,炼钢利润远低于4月初的水平,后期产量增长有限。

过度预期下跌的风险点

现阶段,螺纹钢市场前景不明。交易者在短期内有点乐观。由于后期供给压力、宏观环境疲软和长期需求下降,一些产业基金存在卖空动机。利润上升后,钢厂也有对冲需求。如果市场提前对长期损益做出反应,可能会对盘面产生意想不到的压力。

从成本的角度来看,炼焦煤的供应总体上是充足的,导致港口库存的快速积累和近期价格的疲软。就铁矿石而言,中长期主流矿很有可能在第四季度恢复生产或发货。目前,港口库存已经反弹,铁矿石价格持续上涨的可持续性仍有待观察。废钢的价格很高。如果螺纹钢价格在10月份下跌,那么由于成本支撑,螺纹钢的价格有崩溃的风险。

总体而言,螺纹钢价格预计将在10月反弹,因此不建议将市场清空。然而,利润扩张后的产出压力将在最高价格之上留下空间。如果9月份的清仓速度能够保持,螺纹钢2001合同将在3350-3600元/吨的范围内运行。在操作上,建议签订2001年多线程钢合同,总投资的20%,仓库建设成本控制在3350-3400元/吨。如果价格低于3325元/吨,所有止损将停止,如果价格上涨,利润将在3480元/吨以上分批停止。

资料来源:《期货日报》

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